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公私募基金经理和散户众生相铁刀木

发布时间:2019-12-09 10:56:33 来源:正谷农业网

24日的大跌,让市场参与者刻骨铭心。当天上证指数下跌110点,跌幅高达5.30%,呈现一片哀鸿遍野之象。

25日更是上演惊魂一刻,盘中一度再现百余点大跌,千钧一发之际大盘惊天逆转,当天不少机构人士都有种劫后余生的快感。26日,创业板强势反弹,让青睐中小盘的基金经理喜形于色。

“24日曾经历了世纪大跌,这是值得纪念的一天。这一天我都不敢看基金净值。直到26日,我知道我应该基本收复失地了。顿时也觉得自己原地满血复活。久违了的轻松,但不敢怠慢。1800点可能不会再来,但是后市仍旧是震荡。”一位基金经理向记者讲述这几天的心路历程。

“本来一起去上市公司调研的,但同行的基金经理均无心应酬。”另有基金经理告诉记者。

对于私募人士老王来说,看到市场大跌时,心存一丝侥幸心理,“我的产品在6月20号清盘了,算是保住了胜利的果实。”

市场上的风险爱好者注定要承担更多的惊涛骇浪。“平仓几率比以往多了几倍。”有券商人士表示。然而这部分融资资金在恐慌性逃离后,只能错失了市场的反弹。

机构众生相

对于24日上证指数的百点下跌,有基金经理称之为世纪大跌。伴随着大盘的飞流直下,基金净值亦是受伤严重。

周一的大跌让深圳基金经理李某倍感受挫。他所掌舵的是一只中小盘股票,一日净值跌去了5%。“今年以来我管理的中小盘股票净值表现均可圈可点,5月底公司不少同事也有申购,跌成这样有点无颜见江东父老的感觉,从我们整个公司来看,我的股票在周一跌得是最惨的”。

不过,压抑已久的北京某基金经理终于迎来了证明自己的机会。这位基金经理自2月底以来,仓位只有60%,大跌前,他每天都要面对咄咄逼人的创业板指数的无形拷问,但大跌后,同行对他是另眼相看。

显而易见,他无缘了4、5月份大盘尤其是创业板的涨势凌厉。“当时压力当然大,身处公募基金,排名永远都是重要的。基金净值跑得慢,我也有夜不能寐的时候,反复纠结是不是自己看错了。”

24日,在股票型基金净值平均下跌超过5%之时,他管理的基金净值只下跌2%左右。

他向记者解释自己的操作:“在大跌之前,我的基金资产配置中,没有一股的周期股。银行、地产等均不在我的考虑范围之内。大跌之时,我选择了抄底,买了银行股,标的当然选择汇金极力守护的四大行,其中最主要的是买了农业银行(2.44,0.04,1.67%)。此外,我也买了权重股票。主要是担心市场继续下跌,这些股票跌势不会那么明显。”

24日,对于私募王某来说,最为庆幸的是6月初的一个决定。

王某之前旗下有一只阳光私募产品,去年一年实现了12%的收益率,由于准备下个月用新的通道发新产品,所以在和持有人沟通之下,这只产品于6月20日清盘了。

“现在想想后怕,如果不清盘的话到目前来看,胜利的果实是否还在都很难预计。”王某告诉记者。

25日,大盘早间低开低走,一度跌至2009年以来的新低1849点。四年新低,这让看空者心满意足之时,也让乐观者嗅到了抄底机会。盘中大跌百余点后,A股上演惊天大逆转,最终大盘实现V形反转,仅下跌0.19%。

“当大盘跌穿1900点时,我立马联系了基金经理加仓。我认为这是阶段性底部。我恨不得自己是基金经理,恨不得自己下交易指令买股票。”收盘后上海某基金公司研究总监不无遗憾地说。

“然而,抄底的机会稍纵即逝。当日两市成交量创出近期高点,成交量放大的背后,肯定有抄底盘涌入,应该有机构入场抄底了。”他解释道。

记者获悉,私募海南宏润投资当日加仓了10%。该公司投资总监黎仕禹告诉记者:“我上午加仓了10%,下午反弹后也减仓了,整体仓位还是控制不变。”

抢反弹玩的就是心跳。事实上,黎仕禹对后市并不乐观:“银行为解决钱荒问题,内部资金的结构化调整不可避免,这个过程可能需要一到两个月,甚至更长时间。同时,IPO和中报业绩报告又将到来,很多事情都还不太明朗,现在只能边走边看。”

信诚基金人士告诉记者,事实上就在24日暴跌时,就有抄底资金悄悄入场,显而易见的是,抄底资金首选的标的——杠杆基金当日交易跌幅都小于净值跌幅,致使分级基金出现整体性高溢价。

以信诚中证500分级基金为例,该基金6月24日一改6月份以来的整体折价,6月24日收盘出现约1%的整体溢价,而至6月25日,由于抄底资金的进一步入场推高信诚500B的价格,致使当日信诚中证500的整体溢价扩大至收盘的3.78%,随后的6月26日、27日收盘,信诚中证500依然分别有高达2.64%、1.83%的整体性溢价。

除此之外,国家队亦在行动。在市场快速下跌过程中,汇金公司已于近期在二级市场买入ETF。并且在二级市场增持工商银行(3.87,0.06,1.57%)、农业银行、中国银行(2.69,0.04,1.51%)等公司的A股股份,并公开表态将在未来六个月继续增持。

26日,大盘不温不火,下跌0.41%,不过创业板则成为反弹先锋,当天创业板指数暴涨5.51%,至收市,深圳基金经理李某兴奋地向记者表示,周三一天的涨幅终于可以为周一的大跌雪耻。

记者根据一季报统计发现,上述基金经理的前十大重仓股中有两只出现了涨停,其中一只为环保股,一只为传媒股。

基金经理李某同时感叹市场已经变了。不像以前一样,会出现所谓的行业轮动。市场不能再简单地被分为大盘股、小盘股。现在回避周期行业,持有新兴产业才是王道。李某甚至认为后面几年都会是这种逻辑:“文化传媒、手机游戏、TMT无疑是最先反弹的,这些是未来的景气行业,自然吸引资金关照。从一年期来看,翻倍不在话下。”

对上述基金经理的说法,另外一位基金经理表示赞同。但是不幸的是,他已经减仓了文化传媒股。这位基金经理有着文化传媒研究员的经历,因此他对文化传媒行业情有独钟。今年前5个月业绩一路领跑,凭借正是文化传媒股。

“如果从市盈率和基本面来看,很多文化传媒的股票已经很高了。所以6月中旬,我有意识地降低文化传媒行业的配置。主要加仓了金融、地产。如今看来,似乎不是一个好的方向”,他懊恼道。

好的股票没有贵只有更贵,过了就再也买不回来了。以乐视网(26.880,0.38,1.43%)为例,上述基金经理减仓的理由是太贵,动态市盈率约80倍,而且超级电视预售情况并未如想象中火爆。但是面对文化传媒股的领涨,他现在只能是做一个旁观者。

下一步,是否该纠错,这是一个问题。

高危游戏

大盘的下跌已经让参与者望而生畏。这个市场上还有一部分的“高危分子”,他们利用融资融券放大杠杆,他们有些已经成为大跌的牺牲品。

业内人士透露,25日早间,A股急速下跌主要是因为部分进行融资业务操作投资者认输出逃。而随着这部分投资者离场的是抄底资金入场。

当日,恐慌性止损盘将上证指数在下午开盘后直接砸低到1849点。130%担保比例强平线,对于融资融券客户而言,是最不敢直视的数字。

截至6月27日,6月上证指数已经下跌逾15%,上一次出现如此跌幅是在四年前。但两次不同的是,2009年,A股尚没有开展融资融券业务,投资者杠杆有限。

由于融资融券标的物的局限,融资交易最活跃的行业是金融、房地产、采掘等。记者统计,民生银行(8.52,0.31,3.78%)位列两市融资余额榜首。不幸的民生银行正是这波流动性恐慌中的下跌先锋,6月以来民生银行累计下跌20%,6月24日当天更是出现罕见跌停。

民生银行的著名股东史玉柱[微博]在此轮调整中损失了接近十亿港元,他悲观预测:“股市两个月内好不了,三中全会以后就会好。”

不是每个投资者都如史玉柱般淡定,投资者早已如坐针毡,参与融资杠杆的客户更是如火上浇油。

某券商营业部人士告诉记者:“最近市场大跌,前期不少融资融券客户认为创业板出现泡沫,并积极融资布局房地产银行。期待二八转换的投资者损失最为惨重。”

“以前是一两个月要打给一位客户提示账户担保金比例风险,最近一个月来,通知了五六个融资客户追加保证金,听说其他营业部情况更严重。”上述人士表示。

他同时告诉记者,营业部的一位老客户融资炒股爆仓了,营业部告诉他要么追加保证金,要么平仓。不得已,这位客户自己斩仓。而当初的1000万已经缩水成为了不足300万。

“当我通知融资客户追保时,投资者基本都会清仓离场”,这位投顾的直观感受,已经得到数据的印证。据WIND统计,6月期间融资买入额1741亿,较5月回落43%。融资融券余额虽然环比仍在上升,但是增速明显放缓,在持续大跌的市场环境下,参与两融操作的热情正在衰退。

记者了解到,由于券商设置的实际最低融资融券维持担保比例,一般比交易所规定的130%高出20%以上,所以近期并未集中出现客户强平现象。

然而,值得注意的是,由于融资融券50万资金门槛不复存在,前期诸多券商在激烈的市场竞争中为招揽客户,甚至已主动将门槛降低到10万。

“散户的风险承受能力最差,并且仓位最为激进,所以这波暴跌中追加保证金最多的还是中小散户。”一位券商人士如是表示。

然而,任何时候市场都在上演着几家欢乐几家愁的情形。融资客户挥泪离场之际,有投资人做空股指期货盆满钵满。记者了解到,不少做空期指的投资者在此轮暴跌中盈利超过50%,甚至有资金翻倍。

近日,上海新泰厚投资管理有限公司总经理桑东亮表示,其于5月29日清掉了所有股票组合,然后开始做空。其目前管理的产品运用积极对冲操作模型,运用了股指期货作为做空工具,4月启动至今收益相当可观。

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